宏观分析体系
宏观分析是A股最大方向的判断器，核心是"政策市"——政策决定方向，资金决定幅度。
核心宏观指标
1. 经济增长
| 指标 | 含义 | A股影响 |
|---|---|---|
| GDP增速 | 经济好坏 | GDP↑→企业盈利↑→股市↑ |
| PMI | 制造业景气度 | PMI>50扩张/<50收缩 |
| 工业企业利润 | 企业盈利 | 利润↑→股价↑ |
| 进出口 | 外需 | 出口↓→顺差收窄→汇率压力 |
2. 通胀指标
| 指标 | 含义 | 政策反应 |
|---|---|---|
| CPI | 消费物价 | 温和通胀(2~3%)利于股市 |
| PPI | 工业出厂价 | PPI↑→周期股盈利↑ |
| 剪刀差 | CPI-PPI | 收敛时中下游利润改善 |
3. 流动性
| 指标 | 含义 | 市场影响 |
|---|---|---|
| M2增速 | 货币供应 | M2↑→股市有流动性支撑 |
| 社会融资规模 | 实体融资需求 | 增量↑→经济活性↑ |
| 10年期国债收益率 | 无风险利率 | 收益率↑→股票估值承压 |
4. 政策信号
货币宽松信号：降准/降息/麻辣粉(MLF)降→利好股市
财政扩张信号：基建/专项债加速→利好周期股
行业政策：扶持某行业→相关板块爆发
监管政策：某行业监管收紧→板块下跌
政策周期框架
政策底→市场底→经济底→盈利底
政策底：政策开始宽松（降息/降准/救市）→ 可进场
市场底：政策底后1~3个月，指数最底部 → 重仓
经济底：宏观数据企稳 → 确认趋势
盈利底：企业净利润增速触底 → 持有
四个阶段操作
阶段1（政策底）：建仓，跌市尾声，风险大但收益最高
阶段2（市场底）：确认涨势，满仓持有
阶段3（经济顶）：减仓防御，利润兑现
阶段4（盈利顶）：轻仓/离场，等下一周期
汇率影响
人民币升值（美元贬值）→ 外资流入→ A股增量资金→ 利好
人民币贬值→ 外资流出→ A股权重股承压
参考
详见 references/macro-indicators.md